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"Três tipos de acionistas" não se tornam mais uma barreira de IPO?

Guia do artigo:

Fu Lichun, diretor da Northeast Securities Research, analisou o repórter da "China Economic Weekly": "Wencan é a primeira empresa com" três tipos de acionistas "e bem -sucedidos. No nível, as autoridades reguladoras começaram a promover realmente tais empresas .

Em 13 de março, na 44ª Reunião de Revisão da 2018 2018 da 17ª Comissão de Auditoria de Desenvolvimento, Guangdong Wencan Press Co., Ltd. (a seguir referido como Wencan) foi aprovado pela primeira vez, tornando -se um evento de discussão quente no mercado de capital, permitindo Para fazer com que muitas empresas Neeq com "três tipos de acionistas" parecem ver esperança.

Anteriormente, devido aos "três tipos de acionistas", como fundos de private equity do tipo contrato, planos de gerenciamento de ativos e planos de confiança, a possibilidade de transações aninhadas e relacionadas a camadas múltiplas podem ser causadas pela equidade pouco clara das empresas listadas De acordo com os requisitos claros e estáveis ​​das empresas de IPO no mercado A -Share, muitas empresas listadas pretendem solicitar uma reunião após a limpeza dos "três tipos de acionistas". todos os jogos da mega

Fu Lichun, diretor da Northeast Securities Research, analisou o repórter da "China Economic Weekly": "Wencan é a primeira empresa com" três tipos de acionistas "e bem -sucedidos. No nível, as autoridades reguladoras começaram a promover realmente tais empresas .

Os maiores "três tipos de acionistas" de Wencan ganharam ou mais de 60 %

De acordo com o site oficial do CSRC, embora a emissão inicial de Wencan tenha sido aprovada, no inquérito do Comitê de Emissão, esse aspecto da questão ainda foi levantado explicitamente: "O emissor existe 'três tipos de acionistas'. Se a divulgação de informações cumpia com as disposições relevantes do gerenciamento de ativos.

O prospecto anunciado pelas ações de Wencan mostra que o número de acionistas das ações de Wencan é 27, dos quais 10 são "três tipos de acionistas", com um total de 6 milhões de ações, representando 3,63%. "" Todos arquivados na China Securities Investment Fund Association.

Entre eles, os cinco planos de gerenciamento de ativos especiais gerenciados pelo Jiutai Fund detinham um total de 3 milhões de ações da Wencan, representando 1,82%do capital total de ações da emissão de IPO e os "três tipos de acionistas" com a mais alta participação acionária proporção de Wencan.Além disso, Wencan também possui "três tipos de acionistas", como os ativos de Caitong -Anpeng New Terceiro Fundo de Investimento de Conselho No. 1 e Oriental Bi Xun New Third Board 8.

Após a reunião bem -sucedida das ações de Wencan, o Jiutai Fund afirmou que "isso significa que os" três tipos de acionistas "que incomodaram o novo terceiro conselho por mais de dois anos podem ser resolvidos, e também é para futuros fundos de oferta pública e fundos e Corretagem de ativos de corretagem.

Yu Xiaowei, vice -diretor do Departamento de Investimentos da Indústria de Fundos de Jiutai, disse que antes de 2015, o JIU Tai Fund realizou a devida diligência detalhada nas redes industriais a montante e a jusante, condições de fornecimento e marketing e status financeiro do Wencan. Procedimentos de revisão interna e tomada de decisão, finalmente decidiu investir na empresa.

É relatado que, entre as 80 novas empresas do terceiro conselho do Jiutai Fund, os projetos de IPO foram declarados ou mais de 30 projetos de IPO planejados para declarar projetos de IPO.

Alguns participantes do mercado estimam que o Fundo Jiutai participou do preço de aumento fixo de 20 yuan/ação, e Wencan compartilha um total de 0,35 yuan por ação em dois anos.Exceto pelo dividendo, o custo de manter o fundo Jiutai é calculado de acordo com o desempenho de 2017 e a relação preço -rei é de 20,88 vezes.No entanto, não é descartado que o nível de avaliação A -Share mudará durante o período de restrição ao longo da vida.

De acordo com Zhang Jun, analista da Guosheng Securities, a receita inteira de Wencan e o volume de lucro líquido foi grande entre as novas empresas do terceiro conselho.Isso significa que a própria textura da empresa é a chave para a reunião."Da perspectiva da estratégia de investimento, a estratégia pré-IPO (Nota: refere-se ao investimento na listagem recente da empresa antes de listar ou esperar que a empresa possa estar disponível em um futuro próximo) é viável. Aumentado ou todo o mercado institucional institucional O investidor aumentou e, em certa medida, resolve o problema da liquidez insuficiente no mercado.

Por que os "três tipos de acionistas" se tornaram um obstáculo?

Os "três tipos de acionistas" enfrentados durante o IPO da nova empresa do Terceiro Conselho se originaram do mercado atual e das regras regulatórias do novo terceiro conselho.

De acordo com os regulamentos relevantes, três tipos de produtos, incluindo fundos contratuais de private equity, planos de gerenciamento de ativos e planos de confiança podem investir na listagem e em empresas planejadas.Após o investimento, esses três tipos de produtos se tornaram os "três tipos de acionistas" para empresas listadas ou planejadas.Contrato -Os fundos de private equity pertencem a um fundo de private equity do tipo Trust. "Tornaram -se gerações típicas. Se os investidores dos três tipos de produtos têm alta alavancagem, multi -camada aninhada e se existe uma relação potencial com as empresas listadas ou planejadas, é difícil descobrir.O mercado A -Share exige que o patrimônio das empresas de IPO seja claro e estável.Portanto, é difícil para os "três tipos de acionistas" as empresas solicitarem o primeiro consumo de ações.

Durante as duas sessões nacionais em 2017, o representante do Décimo Segundo Congresso Popular Nacional, presidente do Jinan Shengquan Group Co., Ltd. (830881.oc) Tang Yilin e outros enviaram questões, incluindo "três tipos de acionistas", entregando a bordo. canais verdes e camadas de seleção.

Em julho daquele ano, o CSRC disse na resposta à proposta acima de que, em resposta aos "três tipos de acionistas" em algumas novas empresas listadas em três do conselho, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários não estabeleceu políticas diferenciais durante o pedido de IPO e Fase de aceitação.Ao mesmo tempo, tendo em vista os "três tipos de acionistas" como os acionistas da empresa a serem listados, o patrimônio líquido do emissor do patrimônio líquido e os requisitos da divulgação de informações relacionadas está envolvido, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários está estudando ativamente a "Três tipos de acionistas" como uma questão qualitativa dos acionistas da empresa listada.

Em janeiro de 2018, Chang Depeng, porta -voz do CSRC, disse que "tendo em vista os" três tipos de acionistas "têm certas características especiais, pode haver camadas de alavancagem aninhada e alta, bem como problemas como opções e opções e Incapaz de penetrar nos acionistas.

Ele também disse que a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários esclareceu 4 políticas regulatórias que existem nos "três tipos de acionistas" ao solicitar um IPO do novo terceiro conselho: primeiro, o acionista controlador da empresa, o controlador real e os maiores acionistas não devem ser "três tipos de acionistas"; e as agências intermediárias verificam os direitos e interesses das partes interessadas nos "três tipos de acionistas"; arranjos para sua duração.

Por que algumas empresas da NEEQ têm "três tipos de acionistas" e quais são os desafios para o atual sistema de emissão?Fu Lichun, diretor da Northeast Securities Research, explicou ao repórter da "China Economic Weekly" que a nova empresa do terceiro conselho pode introduzir "três tipos de acionistas" nos dois processos.

Ele introduziu: "Essas inovações do novo Conselho Terceiro trazem desafios para a revisão de IPO dessas empresas, que envolvem principalmente questões como a clareza de equidade. Embora o CSRC também tenha feito princípios correspondentes, ainda existem algumas dificuldades na realidade, como completamente Usando -o completamente através da revisão, etc. "

O repórter "China Economal Weekly" notou que, embora as ações de Wencan tenham passado, algumas novas empresas de três placas com "três tipos de acionistas" solicitam recentemente ativamente o término da listagem ou retirada dos documentos do aplicativo de IPO.

Em 24 de março, o Tao Fan Bar (834805.oc) disse no "anúncio sobre as medidas de proteção sobre a rescisão dos estoques sobre a proteção de acionistas heterossexuais" que "solicitar a exclusão pode evitar a aparência dos acionistas que não atendem aos requisitos dos requisitos de O IPO e a dificuldade de penetrar na verificação, que são propícios para conducer a estrutura de ações da empresa está alinhada com os requisitos do IPO para estabilidade e clareza de ações. "Três tipos de acionistas" são evitados no anúncio.

No mesmo dia, a AI Lu (830970.OC) emitiu um anúncio dizendo que a empresa pretende realizar os "três tipos de acionistas" para limpar e ajustar a estrutura de ações de acordo com os requisitos relevantes do CSRC , declarou -se após a implementação dos assuntos relevantes.

O problema da duração da duração ainda está para ser resolvido

De acordo com o site oficial da National Stock Transfer Company, em 20 de março, o número total de empresas listadas no novo terceiro conselho era de 1.1608.

Fu Lichun disse ao repórter do "China Economic Weekly": "Entre essas mais de 10.000 empresas, há quantas empresas têm" três tipos de questões dos acionistas, mas não há estatísticas específicas, mas o número e a proporção não são Low.

Em uma entrevista com o repórter do novo terceiro conselho da Ansin Securities, disse a pessoa responsável pelo novo terceiro conselho da Ansin Securities em uma entrevista com o repórter do semanário econômico da China que a reunião bem -sucedida de Wencan representa a clareza da política de supervisão , mas sua representatividade é limitada.Os "três tipos de acionistas" de Wencan foram formados durante o processo de aumento fixo, e não houve transação. E agora os "três tipos de acionistas" de mais de cem empresas que alinhavam IPOs foram formadas durante a transação. Não são pequenas diferenças entre os dois.

A Zhu Sea Rin disse que os "três tipos de acionistas" de Wencan são principalmente fundos contratados. .

O repórter da China Economy Weekly "percebeu que Wen pode não resolver todos os problemas, como a duração dos produtos" três tipos de acionistas "e se o período de levantamento de ações foi comparado após a listar o período de listagem. para responder.

Por exemplo, o estabelecimento de muitos novos produtos para a terceira placa, incluindo os produtos "três tipos de acionistas", principalmente por volta de 2015, e esses produtos têm problemas comuns -o erro da avaliação do mercado fez com que o produto sobrevivesse muito.

Zheng Lichang, assistente do Presidente do Jiutai Fund e Gerente Geral do Departamento de Investimentos Industriais, acredita que os produtos "três tipos de acionistas" de Wencan atendem aos requisitos do CSRC, que podem cobrir o período de bloqueio.

Alguns participantes do mercado acreditam que, embora as ações de Wencan não significem que as autoridades regulatórias tenham relaxado a supervisão de "três tipos de acionistas", isso mostra que as autoridades regulatórias resolvem ativamente a atitude dos problemas históricos.

O comentarista financeiro bem conhecido Pi Haizhou escreveu que Wen pode ter uma reunião bem -sucedida com os "três tipos de acionistas" e teve um papel positivo positivo.Na premissa e antecedentes de obedecer às leis e regulamentos atuais e garantir as informações precisas e transparentes da divulgação de informações da empresa de IPO e estritamente os "três tipos de acionistas", os "três tipos de acionistas" refletiram a tolerância de a revisão da IPO."Afinal, para uma empresa, os" três tipos de acionistas "não são o problema mais importante, especialmente os" três tipos de acionistas ", que não terão um grande impacto na estabilidade dos acionistas da empresa. O da empresa Bloquear a porta do IPO não é propício ao desenvolvimento da empresa. todos os jogos da mega

Ele acredita que, se os "três tipos de acionistas" não se tornarem mais um obstáculo de IPO, é propício a mobilizar o entusiasmo dos "três tipos de acionistas" para investir em empresas relevantes, e também é uma manifestação de capital orientador para obter livrar -se do real. todos os jogos da mega

O repórter da China Economy Weekly ", Jia Guoqiang, relatório de Pequim

(Este artigo publicado na edição "China Economic Weekly" 2018 13)