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Cao Chengyu

□ Nosso repórter Cao Chengyu

O Banco Central emitiu recentemente o "Aviso ao incorporar fora do negócio de gerenciamento de patrimônio no cálculo" amplo crédito "dos negócios de gerenciamento de patrimônio da superfície da superfície".Algumas pessoas no setor estão preocupadas com o fato de que o balanço -a folha financeira é responsável por uma grande proporção de 20 trilhões de fundos de terceirização dos bancos. Fora da gestão da riqueza. Isso pode fazer o mercado de dívidas. maré de terceirização.No entanto, algumas instituições afirmaram que a renda da gestão financeira da superfície de saída é insuficiente.

Fora da tabela de gestão de patrimônio, pode ser responsável por 20% do comitê do banco

O "Aviso" mostra que, de acordo com os requisitos de regulamentação do Sistema de Avaliação Macro -Prudential (MPA) do Banco Central, a partir do terceiro trimestre deste ano, o negócio de gerenciamento de patrimônio -Of -Of -ware foi incluído no cálculo de "crédito amplo" .Isso pode "tocar o alarme" para o atual negócio terceirizado.A equipe do Tianfeng Securities Bank acredita que o "aviso" mostra que o banco central pretende controlar uniformemente os negócios internos e externos dos bancos comerciais, a escala de gestão financeira ou desaceleração e a taxa de crescimento do investimento terceirizado irá Também seja muito afetado.

Como o declínio gradual dos rendimentos livres de risco, bancos, seguros e fundos corporativos, procuram instituições de gerenciamento de ativos externas como novas maneiras de obter altos retornos. proprietário de ouro ".De acordo com a estimativa dos títulos Shen Wanhongyuan, no final do primeiro trimestre de 2016, a escala de terceirização de calibres completos do banco foi de aproximadamente 27,7 trilhões de yuan, um aumento de 20%em comparação com o final de 2015.Existem duas fontes de fundos fora do comitê bancário.De acordo com os dados de Shen Wanhongyuan, no final de 2015, a proporção de fundos de gerenciamento de patrimônio representou cerca de 1/3 dos fundos estrangeiros. Yuan entre os 27,7 trilhões de investimento estrangeiro

De acordo com insiders do setor, os bancos geralmente calculam o investimento em seguro de capital em fundos de gerenciamento de patrimônio como na gestão da erealth, porque uma vez que o diretor não pode ser reembolsado, o banco precisa suportar o risco, por isso deve ser incluído no balanço patrimonial.O investimento, que não é garantido, está incluído na tabela, porque se a receita principal não puder ser cumprida, teoricamente os clientes têm seu próprio lucro e perda, e o banco não precisará responsabilizar, por isso é calculado fora do balanço patrimonial.Devido à baixa supervisão e alta alavancagem da folha de equilíbrio, o rendimento é maior que a gestão financeira em potencial. Nos últimos anos, representando cerca de 70%da gestão financeira geral.Com base nessa proporção, no investimento terceirizado no final do primeiro trimestre de 2016, a gestão financeira externa pode atingir 5,8 trilhões de yuan, representando 1/5.Zhou Wenyuan, diretor administrativo da Guotai Junan, acredita que essa proporção pode ser maior."Atualmente, o gerenciamento inativo de patrimônio do sistema bancário é baseado principalmente na preservação de capital, e a escala já é pequena. O mainstream está fora da mesa. A gestão financeira que encomendou é basicamente não -capital e todos pertencem para Off -table Financial Management. "

Isso significa que, uma vez concluído o cálculo, o banco central ajusta os indicadores mais amplos de avaliação de crédito e vários bancos precisam controlar estritamente a escala da parte externa da tabela.

City Commercial Bank está preocupado com "sem pressão" people's poker download

A Guoxin Securities prevê que, a partir de meados de 2016, a escala de ativos de gerenciamento off -wealth que pode ser incluída na medição mais ampla de crédito pode ser incluída na medição mais ampla de crédito, dos quais os títulos representam 10,5 trilhões (incluindo 7,5 trilhões de títulos de crédito) e ativos não padronizados 4,3 trilhões as categorias restantes (fundos de moeda, patrimônio etc.).

Seja os bancos que precisam comprimir essas pessoas financeiras de desligamento, existem diferenças nas opiniões dos insiders do setor.Os executivos dos bancos comerciais urbanos em certas cidades de nível disseram aos repórteres que o índice de adequação de capital de muitos bancos está se aproximando da linha vermelha. Fora da mesa.

"Pessoalmente, acho que a medida do banco central é analisar de maneira abrangente a eficiência operacional dos fundos sociais, compreender o aperto da política monetária e entender o grau de regulamentação do tamanho do ativo dos bancos comerciais. Essence

As preocupações pessoais sobre os bancos comerciais da cidade vêm da expansão radical de sua escala de gerenciamento de patrimônio.De acordo com dados da Guotai Junan Securities, a escala de gestão financeira de bancos comerciais urbanos e instituições financeiras rurais aumentou 22%e 58%em comparação com o início do ano, respectivamente, e será maior que os requisitos regulatórios do MPA para o Consideração anual de consideração.Alguns bancos pequenos e médios se expandiram rapidamente e os bancos listados ainda excedem o padrão no relatório semi -anual.

De acordo com a investigação dos principais bancos de Guotai Junan Securities, o banco expressou pouca pressão.

O ICBC afirmou que o cálculo basicamente não tem efeito em seus negócios de gerenciamento de ativos.O ICBC declarou que a taxa de crescimento atual de grandes bancos é muito menor que a taxa de crescimento médio de todo o setor. Requer seu amplo crescimento de crédito e taxa de crescimento alvo M2 para se desviar de não mais de 22%(taxa de crescimento M2 ± 22%). "O ICBC revelou que se comunicou diretamente com a camada regulatória. .

Outra empresa de valores mobiliários acredita que o impacto dos bancos comerciais e das instituições financeiras rurais depende de como o banco central ajusta a avaliação do MPA. . "

Shen Wanhongyuan acredita que o foco ainda está em saber se o banco central se transformará em investimento de balanço -em um risco de crédito.Anteriormente, alguns relatam que, se as folhas de equilíbrio estiverem investindo em ativos não padronizados e equidade de empresas não listadas, elas serão convertidas em riscos de crédito na tabela de acordo com o coeficiente de conversão de crédito de 20%e 50%e Em seguida, calcule um peso de risco de 100%.Se essa política for introduzida ao mesmo tempo, o banco central controla estritamente a escala de fora da tabela através do MPA no período posterior e terá um grande impacto no custo e orientação da gestão financeira.

A Guoxin Securities acredita que, mesmo que o gerenciamento externo da riqueza seja introduzido em um amplo cálculo do calibre de crédito, da perspectiva da escala e do crescimento da realidade, é difícil formar um impacto negativo no nível total de crescimento geral do crédito. , passou.

A luz fria da agência de oferta pública está oculta

Desde o ano passado, os crescentes fundos terceirizados sempre foram um importante "celeiro" para instituições profissionais de gerenciamento de ativos.A empresa de fundos públicos, que foi o porta -voz de finanças inclusivas, rapidamente mudou para a institucionalização.Muitas pessoas da indústria disseram aos repórteres que, entre as empresas de fundos públicos em larga escala, com uma escala de 100 bilhões de yuans, a proporção média de fundos institucionais representou 70%a 80%de sua escala de gerenciamento de ativos. % do que a escala, e algumas pequenas empresas de fundos também dependem da rápida expansão da escala de fundos terceirizados, e a proporção de fundos institucionais é de 90%.

Até produtos de oferta pública estão servindo terceirização."Em nossos fundos públicos, metade dos fundos é derivada da instituição". Sua compensação de desempenho, também há vantagens de tributação em termos de tributação.Esses fundos aumentaram o tempo e o número de assinantes geralmente está próximo do limite inferior do número de detentores de fundos públicos. Abertura e tipos fechados.De acordo com os dados da China Securities Investment Fund Association, no final de setembro, os títulos abertos e os fundos fechados se expandiram rapidamente.A escala de fundos fechados foi de 436,28 bilhões de yuan, um aumento de 27,56%mês -O -mês.

Sob a hidratação de fundos terceirizados, a indústria de fundos públicos inaugurou a primavera do desenvolvimento no mercado de ursos a -shares.Como os clientes institucionais têm custos de grande escala e baixos de serviço e são mais racionais do que os investidores de varejo, o caminho para a institucionalização é mais fácil.O gerente geral de uma pequena empresa de fundos em Pequim disse aos repórteres que algumas empresas de fundos declararam recentemente centenas de produtos de fundos para preparar "conchas" para fundos terceirizados. Também levou à declaração de produtos do fundo recentemente apertando o fundo, exigindo que uma declaração de um tempo não deve exceder 10.

No entanto, algumas pessoas da indústria acreditam que o cálculo das folhas de equilíbrio no crédito geral é uma campainha de alarme que é demais para perseguir -de negócios e negócios de institucionalização para alguns fundos públicos, que são dignos de estar vigilantes em a indústria.

O ritmo dos fundos institucionalizados é consistente e é fácil trazer risco de liquidez.Se o banco está concentrado na gestão de patrimônio da tabela, isso pode levar a um ajuste grave do mercado de títulos e um grande golpe no valor líquido da base da dívida, o que causará ainda mais uma grande quantidade de resgate. Mais vendido, o que levará a um efeito de etapa serial no mercado de títulos.A Xingye Securities acredita que a expansão dos fundos de gerenciamento de patrimônio é a lógica mais importante dos touros de dívida este ano.Após o mais rigoroso da supervisão dos fundos de gerenciamento de patrimônio, o risco de liquidez é transmitido do mercado de títulos de taxa de juros para o mercado de títulos de crédito, o que levou à venda de títulos de crédito.Como fonte de todos os fundos, os fundos dos residentes estão mais inclinados a buscar benefícios estáveis, esses títulos de crédito vendidos (ou riscos) podem não estar dispostos a aceitá -lo, o que é um risco maior que os títulos de crédito enfrentam.

Wang Qunhang, diretor do Centro de Pesquisa de Fundos Ji'an Jinxin, acredita que mutações políticas, melhoria econômica e mercado de mercados de ações podem causar grandes resgates de fundos terceirizados."Centenas de bancos podem ser considerados atores unânimes. Uma vez que há uma política fora da escala fora do comitê de compressão, uma grande quantidade de redenção pode ocorrer", disse ele. Não flui mais para os fundos de gerenciamento de patrimônio, mas também levará a escala de estreitamento da terceirização.

A pessoa encarregada de uma empresa de fundos bancários em grande escala disse a repórteres que, atualmente, não existe um método particularmente bom no design e estratégia do produto para evitar grandes resgates. people's poker download

No entanto, os especialistas do setor disseram que, atualmente, o mecanismo de comunicação de empresas e instituições de fundos públicos ainda está operando bem.A pessoa encarregada dos negócios institucionais mencionados acima disse aos repórteres que, atualmente, se os fundos institucionais devem ser resgatados, eles geralmente notificarão a empresa de fundos públicos para preparar duas semanas de antecedência. Redenção através de uma grande quantidade de cláusulas de resgate.

Alguns pesquisadores acreditam que as instituições de gerenciamento de ativos não precisam se preocupar com isso.

A China Merchants Securities acredita que a incorporação de gerenciamento de patrimônio da folha de equilíbrio em um amplo crédito para facilitar o desenvolvimento dos negócios estrangeiros da Comissão de Gerenciamento de Redação: após a escala da gestão financeira desacelerar ou até diminuir, o caminho para "rolar produtos para Compensar a perda de produtos de ações ou se espalhar de cabeça para baixo "não existe mais.", Fazer o negócio de ações e aumentar a renda dos negócios de ações "se tornará a principal tarefa dos futuros negócios de gerenciamento de patrimônio bancário.Como um dos poucos métodos de uso de ativos de alto tipo de campo atualmente, os negócios terceirizados (sejam o comitê de títulos ou a terceirização dos direitos e interesses) se tornará uma categoria de ativos de alto tipo mais importante para a gestão financeira do banco, que irá introduzir em maior desenvolvimento.

Shen Wanhongyuan Securities acredita que, mesmo que as folhas de equilíbrio sejam incluídas em amplo crédito, elas não impedirão o crescimento contínuo de fora da Comissão.Seja dentro ou fora dos fundos, nada mais é do que investir nas duas principais áreas de finanças e na entidade. Contração, a proporção do investimento geral dos bancos no mercado financeiro é esperado continuamente para cima, e as restrições à capacidade de investimento e pesquisa ainda são uma escolha importante para os bancos.É difícil falar sobre o mercado de títulos e, ao mesmo tempo, se a gerência do gerenciamento de patrimônio acelerar para baixo, aumentará ainda mais a atração dos títulos. people's poker download