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O mercado de títulos curtos sai da "Haze" da cidade

Repórter Zhang Qinfeng

"Você não pode ver muito em um grande curta?"Isso mostra pelo menos que o mercado de títulos está gradualmente saindo da "Haze" provocada pelo aumento de preço no estágio inicial.

Desde junho, o preço das commodities aumentou acentuadamente, as expectativas de "re -inflação" do mercado e a discussão de "novo ciclo" se seguiram, e o mercado de títulos foi o primeiro, e a taxa de juros de títulos nacionais de 10 anos se aproximou do alta anterior.As instituições de pesquisa acreditam que a demanda é estável para apoiar o aumento de preços das mercadorias nesta rodada, mas a reforma do lado da oferta é o fator mais importante; é difícil contribuir com o ciclo da capacidade de produção.Antes da demanda geral mostrar sinais de expansão óbvia, o aumento de preços nas mercadorias tem impacto limitado no mercado de títulos.

"Caso de sangue" causado pela crescente mercadoria blackjack 21 anime

Desde o início de junho, uma série de produtos e futuros domésticos continuou a aumentar, com uma duração mais longa, e o aumento não é pequeno.À medida que o preço representativo dos futuros de aço roscado aumentou pela marca de 4.000 yuan, no início de agosto, alguns vendedores mais uma vez gritaram o slogan de "A mercadoria é imortal e o mercado de títulos é difícil de florescer".A amostra de frases "clássicas" de "XX é imortal, o mercado de títulos é difícil".

A nova rodada de mercadorias aumentou a atenção de todas as partes.O mercado de ações realizou uma situação estrutural em torno do tema dos aumentos de preços e temas de desempenho, enquanto o mercado de títulos se tornou uma "vítima".No início de julho, a taxa de juros da taxa de juros do prefeito de dívida caiu em choque. Em 7 de agosto, e retornou a maio em maio. blackjack 21 anime

Diante de uma nova rodada de aumentos de preços de commodities, a atenção e as preocupações dos investidores de títulos são principalmente se os aumentos de preços causarão pressão da inflação e política monetária para apertar.Em teoria, a inflação promoverá a disseminação a longo prazo, e o aperto da política monetária aumentará sistematicamente as taxas de juros do mercado.

Embora o preço dos futuros de commodities tenha sido recuperado nos últimos dias, ele ainda está em alto nível durante o ano e o mercado à vista é alto.A agência acredita que, no caso dos fatores dominantes e da lógica do hype, não há uma mudança fundamental na lógica do hype, é difícil esfriar a onda de preços por um tempo e o impacto do aumento do preço Sobre a inflação e as expectativas de política monetária não podem ser ignoradas.

Espera -se que "re -inflação" seja difícil de recuar por um tempo

As instituições de mercado acreditam que a probabilidade de o preço do produto industrial aumenta e impulsiona a taxa de crescimento da PPI no terceiro trimestre.

A estabilidade da demanda é um pilar de aumento de preços nesta rodada de mercadorias.Na primeira metade do ano, a economia chinesa manteve uma tendência estável e boa, e a estabilidade das operações econômicas aumentou Manifestado como a taxa de crescimento de empréstimos corporativos não financeiros aumentou significativamente.A demanda total não é ruim ou mesmo forte, fornecendo as condições necessárias para o aumento de preços das commodities, o que também explica algumas mercadorias que não foram afetadas pelas reformas do lado da oferta, como o fenômeno do aumento dos preços do cobre.

No entanto, muitos participantes do mercado acreditam que a reforma do lado da oferta é a principal linha de aumento de preços de commodities desde o ano passado.Por exemplo, recentemente, esta rodada foi proibida por fatores como "Band Steel", o anúncio do plano de produção da estação de aquecimento na estação de aquecimento, a capacidade de produção de empresas privadas de limpeza de Shandong e o quarto lote de proteção ambiental central Inspetores.

Em termos do relatório da CICC, nesta rodada de preços de commodities aumenta, o lado da demanda contribui com a tendência e o lado da oferta contribui com a elasticidade.Sob a influência das expectativas de contração da oferta, o aumento de preços das mercadorias é a inércia e pode se espalhar.A agência acredita que, devido ao suprimento insuficiente de aço e outros aço no mercado, os comerciantes e as empresas a jusante começarão a inventar o inventário e fazer a demanda de inverno antes. ainda pode aumentar devido a políticas de proteção ambiental.

O aumento do preço das mercadorias trará uma certa pressão sobre o PPI.Embora os dados de preços de julho anunciados em julho há alguns dias fossem um pouco menores do que as expectativas do mercado, o PPI retomou o aumento do mês anterior.O CICC e outras instituições prevêem que os PPIs podem se recuperar no terceiro trimestre, e seus máximos podem subir para mais de 6%. blackjack 21 anime

Com o aumento do aumento dos bens, ele naturalmente desencadeará mudanças na inflação do mercado e as expectativas da política monetária, o que não é uma coisa boa para os investidores de títulos.Não é difícil prever que, no futuro, a "re -inflação" deve ser um dos principais fatores de perturbação no mercado de títulos. blackjack 21 anime

O mercado de títulos de commodities não é "você morre, eu vivo"

Os analistas da indústria acreditam que o lado da oferta é o principal fator dessa rodada de preços de commodities.

O relatório de pesquisa institucional apontou que o aumento dos preços sob as reformas da liderança é diferente dos principais fatores.A demanda por alcance médio e mais baixo não aumentou e só pode ser transmitido a jusante através do aumento de custos a jusante, mas o custo de aprovação da passagem de alcance médio e inferior não é forte.Os fatos no ano passado provaram que o efeito de transmissão do aumento de preço no preço dos produtos industriais do meio e a montante para os materiais vivos ou o CPI não é óbvio.Historicamente, apenas o PPI em ascensão que precisa ser puxado pode ser facilmente transmitido ao CPI.

Se a ascensão do PPI não levará significativamente o CPI a aumentar e impulsionar o ajuste da política monetária, isso não afetará significativamente o mercado de títulos.Do passado, é difícil para a política monetária restringir o aumento dos preços causados ​​pelo lado da oferta, controlando a demanda total.

O banco central anunciou recentemente o relatório de política monetária no segundo trimestre.A julgar pelo texto, o banco central não está muito preocupado com a inflação.Em relação à ascensão dos produtos industriais, o Banco Central usou apenas a palavra "sinais de renascimento" e apontou que "o nível de inflação nas principais economias do mundo está funcionando principalmente em um nível baixo, e os fatores básicos também podem retardar preços baixos no futuro.

Para o mercado de títulos, o lado da demanda é a variável mais importante.Embora o ajuste do mercado de dívidas desde o quarto trimestre do ano passado esteja relacionado à desalavancagem financeira, a recuperação da demanda -lado também é um fator que não pode ser ignorado.Recentemente, os principais dados de operação econômica foram anunciados em julho, incluindo as importações de demanda -a lado, investimento, consumo e produção industrial de liderança, e todos os dados como a produção industrial diminuíram, e não é tão boa quanto as expectativas do mercado , que causou as expectativas do mercado a mudar novamente.

A CICC acredita que a economia manteve um bom desempenho na primeira metade do ano, principalmente pelo apoio do investimento imobiliário e da infraestrutura. na segunda metade do ano.

Vale a pena mencionar que, em 15 de agosto, o mais recente Daily Daily lançado pela equipe de pesquisa de solidariedade da Guotai Junan Securities foi intitulada "Você não pode assistir ao Big Short?"Como o "grande curto" dos vendedores anteriores do mercado de títulos, a mudança na visão de mercado de curto prazo do mercado de curto prazo causou "espectadores".Talvez ainda seja difícil esperar o mercado de dívida que "de repente virá como uma brisa da primavera", mas pelo menos mostra que o sentimento do mercado mudou e o mercado de títulos está gradualmente saindo da "Haze" trazida por O aumento de preço no estágio inicial. blackjack 21 anime